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  • 好佰制药1.6亿购买实控人房产,为股权质押解困?

    比来,市场上炎议的“好佰制药1.6亿购买实控人名下6套房产”事件引首了风云君的好奇,据说这买来的8000多平米商品房将用于建骨科医院。

    按照最浅易质朴的商业常识,公司的市场走为照样要放在市场上进走,这栽购买老板房子进走经营的手段往往动机不纯。

    卖给上市公司的6处房产是真做骨科医院,照样只是让上市公司接盘?

    既然关注到好佰制药,吾们一首来望望好佰制药上市这些年的外现。“太阳下面无稀奇事”,异日的应案往往有迹可循。

    一、上市14年称得上可圈可点

    好佰制药(600594.SH),坐落于吾国四大中药材基地之一—贵州省。其前身为贵州妙灵制药有限公司,由叶湘武、窦啟玲夫妻等人于1995年共同。出资56万元竖立。

    这家中药公司产品主要包括止咳、心血管、抗肿瘤三大类别。

    这个周围进入门槛不高,竞争相等强烈,但好佰制药照样于2004年3月23日上市登陆上交所。

    而且,2004年上市后,好佰制药仍保持2年不息添长。

    直到2006年,受药品削价等调控政策影响好佰制药参与首次滑铁卢,全年归母净收好折本1.39亿。

    “折本年”之后的数。年,好佰制药收好不息不错,2014年归母净收好达到4.78亿,营收达到31.57亿。

    但是2015年,受成本添长过快、出售费用激添影响,归母净收好固然滑坡,为1.89亿,昔时营收达到33.03亿。

    此后,受医药下走影响,好佰制药最先添码医疗服务业务,2016年、2017年,归母净收好别离达到3.85亿、3.88亿。

    不详估算,2004年至2017年,好佰制药归母净收好累计达到29.62亿。

    不过,相较于以去的业绩,好佰制药业绩近年来好似有下滑迹象。稀奇2018年前三季度,归母净收好同。比下滑37.92%,营收仅同。比添长1.29%。

    主业不错,吾们再来望望好佰制药这些年除了主业还做了些啥!

    二、多元化与转型的尝试

    和大片面上市公司相通,好佰制药上市后,也进走多次多元化和转型的尝试。

    文中起头挑到,好佰制药准备投资骨科医院,其实并不是第一次跨界。

    (一)收购“绩差”公司

    有有趣的是,好佰制药早些年比较依恋“绩差公司”,大无数。标的业绩堪忧郁。

    2006年,先后收购灌南县,人民医院90%股权。该公司净收好2007年仅有500万。

    2009 年 9 月 17 日,好佰制药400万收购北京中西男科医药有限公司 70%的股权,增补男科用药。2009 年 10 月-12 月,该公司净收好仅有 10.42 万。

    2010年,好佰制药先后收购云南南诏药业和贵州民族药业两家企业,前者昔时折本365.74 万,后者折本1589.86万。

    2012年6月,好佰制药5600万收购喜欢德药业(北京)有限公司 80%的股权,喜欢德药业没什么稀奇之处,2011年折本2250.40万。

    而早在2007年,好佰制药还尝试过跨界收购。好佰制药先后投资了与中成药无关的两家公司——贵州黔德投资股份有限公司、贵州好佰舒婷卫生护理用品有限义务公司,前者从事煤矿挖掘,后者主要卖卫生巾。

    2007-2009年,贵州黔德投资公司累计折本302.68万;好佰舒婷累计折本918.53万。这多元化尝试仅用了三年宣布战败。

    到了2010年,好佰制药先后出售了黔德投资和好佰舒婷两家公司。

    这也造成一个为难的表象:按照2017年年报。吐露,好佰制药21家主要控股参股公司中,有13家公司都在折本。

    (二)收购“绩优”公司

    2012年之后,能够是认识到收购—造就的模式不走走,好佰制药最先收购有些业绩的公司。

    从下外能够望到,天津中盛海天制药有限公司、淮南向阳医院管理有限公司净收好均超过3000万,这两家公司别离于2014年和2016年被收购,近年来已成为贡献业绩的主力。

    三、风险因素

    而据风云君清理,好佰制药收购的公司中多为溢价收购。

    按照2017年年报。,11家子公司商誉账面原值高达21.73亿。

    到了2018年三季度,好佰制药商誉达到22.99亿,占资产总额的比重为 30.79%。

    多多收购案中有一笔引首了风云君的仔细。

    2013年7月11日,好佰制药经历全资子公司贵州苗医药实业有限公司,5亿现金收购百祥制药100%股权。

    百祥制药主要产品为肿瘤类药物、妇科类药物、男科类药物、乳腺疾病类药物。好佰制药称,收购能够扩大公司的药品出售周围和雄厚现有产品线。

    百祥制药2011 年和 2012 年净收好别离只有92.69万和 401.62 万。这家那时账面净资产仅有888.49 万的公司,收购添值率达到5612.81%,高溢价收购形成账面商誉4.82亿元。

    百祥制药后来改名为贵州好佰女子大药厂有限义务公司。不过,风云君在历年财报。中,并未查询到这家公司的经买卖绩。

    直到2017年,百祥制药对贵州好佰女子大药厂收购事宜计挑商誉减值446.57万。

    风云君还仔细到,2018年前三季度,好佰制药经营运动产生的现金流量净额已经由正变负(-9841.62万),上年同。期则为4.77亿,这也是一个比较危险信号。

    按照公告,截至2018年11月17日,好佰制药实际限制人窦啟玲已累计质押18,545.76万股,累计质押数。目占持股的100%。

    而且风云君发现,2016年至今,好佰制药的的股价沿路下跌,截至12月3日早间发稿,股价仅为6.19元/股。

    末了

    此外,风云君算了算好佰制药历年研发情况,2013-2017年,好佰制药研发支出开支占买卖收好的比例处于2.81%-5.76%之间,研发占比照样比较矮。

    对于一家医药公司而言,这不是好表象。

    而结相符此次收购老板商品房的事件,难免让人对好佰制药的异日外示忧郁闷。

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